广发基金李耀柱：存眷AI工业链 采取哑铃战略掌握投资机遇 2025年02月17日07:50 中国经济网 近期，港股市场吸引力明显晋升，南向资金浮现连续净流入态势。对此，广发沪港深新出发点股票基金司理李耀柱以为，当下港股具有必定估值上风，在海内经济稳步苏醒、寰球进入降息周期以及多重工业趋向向好的年夜配景下，其投资代价值得存眷。 在投资组合构建方面，李耀柱保持稳固性优先的准则，借助高分成资产与生长型标的的静态均衡，无效把持组合稳定并捕获潜伏机遇。在他看来，跟着AI技巧的敏捷迭代，互联网、芯片制作、手机、汽车制作商以及推理端算力等板块无望乘势而上。别的，边沿需要改良叠加本身行业出清，花费行业的投资机遇或将浮现。 港股市场吸引力连续晋升 数据表现，停止1月末，近三个月南向资金净流入超3200亿元。在李耀柱看来，这一景象背地是微观经济周期与市场构造性要素共振的成果，美联储降息周期的开启是此中一个主要的驱能源。 “汗青教训表现，在寰球降息周期中，新兴市场的团体表示每每优于成熟市场。这是由于美联储处于降息周期时，新兴市场平日会同步降息，而新兴市场经济受货泉宽松政策的影响更年夜，向上的弹性也就更年夜。”李耀柱剖析道。 李耀柱以为，港股市场的吸引力重要表现在两个方面：一是具有绝对较低的估值程度；二是无望受益于人工智能、电动车等范畴的工业趋向。“港股的头部公司广泛器重股东报答，资金偏好于高分成、高管理品质的标的，能为投资者供给精良的投资报答。”李耀柱说，以后港股高股息资产的股息率广泛在5%至6%，在低利率配景下，其设置代价愈发凸显。 李耀柱表现，将来会进一步增强对微观层面的前瞻性研讨。以后中国经济稳步苏醒，稳增加政策无望连续加码，而外围市场危险已被市场较为充足地订价，这些踊跃要素或对港股市场构成无力支持。 捕获生长机遇 不忘把持危险 回想广发沪港深新出发点的汗青持仓能够发明，李耀柱近三年做了一些比拟要害的调剂，作风上阅历了从生长到代价，再从代价倾向生长的改变进程。“2023年，组合更着重防备，以高分成公司为主；2024年则更踊跃地规划由AI驱动带来的生长投资机遇，重点加仓了互联网板块。在这个进程中，一直以把持危险为重要目的。”李耀柱说。 回想2024年以来的调仓操纵，李耀柱表现重要基于两年夜研判：一是从前两年高分成板块的估值已明显抬升。与此同时，稳增加政策的连续发力利好生长型公司。二是跟着AI的开展从基本设备迈向利用端，中国互联网公司的数据与场景上风无望被重估。因而，2024岁尾，他明显晋升了港股互联网板块的持仓，为组合表示带来了正向奉献。 谈及将来的组合治理思绪，李耀柱表现，将持续采取哑铃战略，以把持团体稳定为重要目的。为此，他力图平衡配比持重型资产跟生长型资产，并恰当晋升生长型资产的仓位，以捕获更多市场机遇。在生长型资产外部，他也夸大平衡设置，经由过程疏散投资于多个相干性较低的工业，争夺晋升组合在差别市场情况下的稳固性，实现危险与收益的均衡。 详细而言，李耀柱表现，会重点存眷以后受益于人工智能的偏向，包含互联网、芯片制作、手机、汽车制作商。与此同时，港股花费公司的边沿需要在改良，叠加本身行业出清，相干行业可能有较好的投资机遇。比方，在新花费以及以旧换新政策下，家电、汽车、手机等板块，以及电动车、花费电子、潮玩等构造性机遇都值得存眷。 存眷AI工业链投资机遇 近期，DeepSeek在国内外爆火，激发了市场从新审阅AI投资逻辑。对此，李耀柱也分享了对AI范畴的思考。他表现，Deepseek可能下降练习本钱，重要是基于两个层面的优化：一是应用高品质数据穷举言语的逻辑性，经由过程强化进修寻觅头脑链，冲破了传统的堆算力形式；二是在硬件跟代码层面停止优化，以更高效的算法搬运数据，晋升了盘算效力。 “科技的开展犹如沉积木，是一个渐进的进程，人工智能的开展也是如斯。”李耀柱以为，以后AI年夜模子对笔墨、言语、图片的进修已进入成熟阶段，持续向上晋升的边沿效力在较低。将来，人工智能将向更高维度开展，更多地从物理天下及事实场景吸取数据停止进修，比方基于物流工场、主动驾驶等实在场景的数据。“正如读万卷书，也要行万里路。”李耀柱说。 对DeepSeek等AI技巧开展带来的影响，他以为，短期内算力供应格式或产生变更，由预练习端转向推理端。从临时来看，多模态利用的逐步落地会发生更海量的声响、视频、事实模仿等数据集，须要宏大的算力作支持，届时AI练习模子又会从后练习端回到预练习端，AI算力需要团体将浮现螺旋回升的趋向，并贯串全部工业开展的性命周期。 详细到AI工业链的投资机遇，李耀柱表现重要存眷两个方面。其一，推理真个临时算力需要，或将利好国产芯片、半导体相干范畴的公司。其二，以后人工智能模子在文本与数据处置方面，实现了推理效力的晋升与本钱的下降，领有宏大用户跟专业数据的互联网公司以及智能汽车跟手机制作商等端侧公司，都将从中受益。 (义务编纂：叶景) 免责申明：中国网财经转载此文目标在于通报更多信息，不代表本网的观念跟破场。文章内容仅供参考，不形成投资倡议。投资者据此操纵，危险自担。[db:摘要]
