起源：证券时报 美股市场下跌之际，公募QDII正踊跃调剂战略，经由过程减持美股并增持港股，实现产物作风的改变。 中国资产从估值高地开启的强势反弹，以及美国股票高估值危险的减速裸露，正激发公募QDII在美国与中国股票仓位上减速换仓，尤其是那些持有美股仓位比例较高的QDII。 券商中国记者留神到，因为两地市场走势分化，事迹排名压力促使更多QDII资金回流中国市场。现在，全市场QDII事迹排名前二十的产物多少乎全为港股QDII，局部美股QDII的走势与“美股重仓股”渐行渐远，进一步凸显了“换仓”这一趋向。 但是，多位公募QDII基金司理在接收采访时表现，只管美股市场遭受下跌，但他们并不会破即片面撤退美股。对港股市场，他们估计除了南下资金外，重视事迹的外资长线资金也将逐渐回归。 排名驱动基金司理逃离美股 基于事迹排名的驱动跟危险压力，公募QDII基金司理正尽可能地逃离美股。 起首是重仓美股的QDII基金司理正在感触到排名的北风，Wind数据表现，停止2025年3月11日，全市场QDII基金事迹前20强，多少乎清一色为港股QDII基金产物，而QDII基金事迹排名后十名的产物中，年夜局部都是美股主题基金。 券商中国记者留神到，多只公募QDII近期的单日净值表示，已多少乎同步港股市场跟A股市场，而与美股市场走势差别甚年夜，3月10日晚美股暴跌，但这些基金产物净值受影响无限，标明基金司理已年夜幅增添美股仓位。以以后公募QDII暂列事迹第一的万家寰球生长QDII为例，该基金往年以来的收益率到达33%，但与高事迹景象差别的是，该只基金QDII停止客岁12月30日，其十年夜重仓股中包含了多只美股上市公司，然后者在美股市场的萎靡表示，却未能连累基金事迹，这表现该基金司理或在往年已开端减速换仓。 而万家寰球生长QDII的国别市场仓位趋向变更，也表现了换仓的概率，其在2024年3月末的美股仓位为35%，而到2024年12月末的美股仓位已缩减到缺乏30%，而A股与港股的仓位在客岁12月末回升为43%与20%。斟酌到这只产物在往年事迹多少乎不受美股市场连累，则进一步预示着基金司理或者仍在减速紧缩美股仓位。 富国基金旗下QDII产物也在减速减持美股，并将仓位逐渐安顿在港股市场，在花费赛道QDII中排名全市场前线的富国寰球安康生涯QDII基金，停止客岁3月末的美股仓位一度超越17%，但在客岁12月末的美股仓位敏捷降至约9%，美股上市公司已早年十年夜重仓股中完整消散，而斟酌到2025年前三个月该QDII净值高度追随港股走势，这象征着该基金对余下的美股仓位或在持续紧缩中。 美股QDII秒变港股QDII 显然，即使是往年一季度才开端换仓操纵，也对QDII基金的事迹排名发生了明显踊跃影响，正所谓“亡羊补牢，为时未晚”。 汇添富基金旗下的一只“重仓”美股的QDII，可能在往年一季度时期实行了严重换仓操纵，汇添富寰球汽车工业QDII基金成为往年内美股QDII足球滚球正规平台产物中多数取得较高事迹排名跟收益的“美股主题基金QDII”，现在，它的身份很可能在一季度实行严重操纵后，已酿成“港股主题QDII”。 券商中国记者留神到，停止2024年12月末，汇添富寰球汽车工业QDII基金的前十年夜重仓股仍重要会合于美股公司。详细来看，该基金在美股市场的仓位占比濒临60%，比拟之下，A股跟港股的仓位占比分辨为22%跟15%，共计仅为37%。 只管持有如斯高比例的美股上市公司，且年夜局部为美国的外乡科技公司，但在往年第一季度的中国资产与美国资产的强弱调换行情中，该QDII却取得了相称不错的事迹表示，尤其是其完整不受多只美国科技股暴跌的连累，尤其是它的第二年夜重仓股特斯拉，股价已呈现腰斩。这预示着，该QDII可能在往年第一季度，已实时卖出特斯拉等相干美股股票，也说明了往年该QDII净值为何离开重仓股走势。 对美股市场的担心来自多方面的影响，长城基金国际营业部副总司理、基金司理曲少杰接收券商中国记者采访时指出，特朗普实行了一系列对外加税政策，激发了通胀，随后激发了消退预期，催生了消退买卖。与此同时，DeepSeek在年夜模子算力本钱节俭方面的冲破，转变了市场对美国AI算力需要的见解，激发了市场对“七姐妹”资源付出适度的担心。接上去，市场的走势将取决于多个要素，包含特朗普对内减税政策的履行进度、AI开展的连续性以及美国经济能否真的步入消退。 QDII基金夸大港股更好 值得一提的是，固然美股市场危险压力加年夜，但best365足球官网在市场疾速杀跌中，公募QDII基金明白表现，只管面对美股市场危险，但不会片面撤退美股仓位。而且，对港股市场的远景表白了更为悲观的预期。 诺安基金国际营业部的专业人士剖析指出，只管美股经济数据略显疲软，但美国休息力市场的牢固表示及花费需要的连续韧性，仍为企业红利的修188体育直播复供给了无力支持。市场广泛估计美联储 2025年将降息3次，活动性改良可能缓解估值压力。与此同时，年夜型科技股仍受益于人工智能开展，支持市场构造性机遇。绝对而言，诺安基金愈加看好港股市场，断定港股市场无望持续受益于政策利好跟资金流入。资源市场改造助力优质科技企业，提振花费政策亦激起花费板块活气，两者均为相干行业开拓了辽阔的开展机会。 长城基金曲少杰则以为，“美股市场中有不少能够穿梭股市牛熊的长线优质龙头，故而，面临美股市场的年夜幅下跌，咱们应保持对美股市场的公道稳固持仓，鉴于这些资产多属优质，下跌时不宜自觉减仓。若跌幅较年夜，乃至可能会斟酌追回仓位。” “咱们对港股科技股持悲观立场，海内南下资金跟海内长线资金将独特流入喷鼻港市场，无望改良市场资金链状态。”曲少杰夸大，从海内资金活动情形来看，固然有主动资金小幅加仓，量级绝对不年夜，自动型资金尚未流入，但港股市场买卖活泼度显明晋升。资金起源方面，港股通的南向资金成为重要力气，表现出边疆资金对海内经济恶化及科技股远景的看好。特殊值得留神的是，边疆资金灵敏地发明了港股科技公司与美股科技公司类似，正处于AI引领的科技翻新周期中。港股电商股、交际软件股等绝对于美股同类公司存在年夜幅折价，良多科技公司的估值已跌至十倍以下，供给了较好的投资机遇。外资因决议周期长，每每就业绩兑现后才斟酌加仓，但估计跟着将来季度财报的验证，外资长线资金亦将无望回流。 (义务编纂：叶景)起源：证券时报美股市场下跌之际，公募QDII正踊跃调剂战略，经由过程减持美股并增持港股，实现产物作风
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